“上市”已經(jīng)毫無(wú)意外地成了今年互聯(lián)網(wǎng)的年度關(guān)鍵詞。今年以來(lái)，多家主營(yíng)業(yè)務(wù)在內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛申請(qǐng)上市，開(kāi)啟第三次上市潮。
近期相關(guān)企業(yè)更是馬不停蹄。6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)向港交所遞交了上市申請(qǐng)；6月29日，拼多多向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交招股說(shuō)明書；6月25日至28日，小米在香港公開(kāi)招股，最快將于下周一在港交所上市……數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，已有26家中國(guó)科技公司發(fā)售價(jià)值85億美元的新股，占全球IPO總量的9%。
對(duì)于目前扎堆上市的現(xiàn)象，有評(píng)論認(rèn)為，是為了加速圈錢。實(shí)際上，自阿里巴巴上市以來(lái)，中國(guó)科技公司進(jìn)行IPO的數(shù)量并不多，有波谷自然就會(huì)有波峰，“扎堆”某種程度上，是個(gè)相對(duì)概念。
大環(huán)境看，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，美國(guó)七次加息，全球資本市場(chǎng)預(yù)期承壓明顯。這就使得一級(jí)市場(chǎng)的錢變得更緊，此前投資的機(jī)構(gòu)也有退出的動(dòng)機(jī)，諸多因素之下，企業(yè)有更大的動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)。
資本市場(chǎng)是一個(gè)公開(kāi)的市場(chǎng)，特別是香港、美國(guó)的資本市場(chǎng)，有更加完善的制度，有全球有資深的財(cái)經(jīng)人士，有業(yè)界領(lǐng)袖，他們的專業(yè)性、判斷能力都是全球頂級(jí)的，自會(huì)以自己的專業(yè)性作出理性判斷。
美團(tuán)、小米選擇了香港，拼多多選擇了美國(guó)，從技術(shù)上說(shuō)，是因?yàn)楫?dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的上市條件更適合。而在另一個(gè)層面，選擇境外上市，這些上市公司也是在向全球資本講訴中國(guó)故事。
中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，目前仍然有領(lǐng)先全球各大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景可期。當(dāng)下中美兩國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在相對(duì)獨(dú)立的環(huán)境中發(fā)展，而這種獨(dú)立性必然會(huì)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部性更集中地惠及中國(guó)企業(yè)，照亮中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來(lái)。全球資本市場(chǎng)從這個(gè)模式中獲益甚多，過(guò)去的這種經(jīng)驗(yàn)會(huì)影響到他們對(duì)未來(lái)的看法。
某種程度上，這一輪中上市的美團(tuán)，就是一個(gè)典型的中國(guó)故事。美團(tuán)涉及的外賣、出行、酒旅、到店等領(lǐng)域，深植中國(guó)老百姓的生活，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，消費(fèi)升級(jí)關(guān)系密切。這是資本市場(chǎng)的最大預(yù)期。
根據(jù)美團(tuán)招股說(shuō)明書顯示，截至2017年底，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)擁有3.1億交易用戶，交易金額為3570億人民幣，440萬(wàn)活躍商家。業(yè)績(jī)方面，巨大的客戶資源支撐起了美團(tuán)連續(xù)三年增長(zhǎng)七倍的營(yíng)業(yè)收入，2015年總收入40億元人民幣，2016年增加至130億元人民幣，2017年進(jìn)一步增加至339億元人民幣。
毋庸諱言，這些飛速成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在多個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)業(yè)務(wù)，其發(fā)展、融合都需要資金支持，所以上市非常重要。上市獲得資金支持后，有利于公司未來(lái)的進(jìn)一步發(fā)展。反過(guò)來(lái)說(shuō)，獲得資金支持后的未來(lái)良好預(yù)期，本身也是資本市場(chǎng)認(rèn)可的原因。
與道瓊斯公司創(chuàng)始人共同創(chuàng)造出道氏理論的威廉·彼得·漢密爾頓說(shuō)過(guò)：“無(wú)論自覺(jué)還是不自覺(jué)，市場(chǎng)價(jià)格的變化不僅反映過(guò)去，還反映未來(lái)。將要發(fā)生的事情投下它們的影子，照在紐約證券交易所?！彼詫?duì)資本市場(chǎng)而言，企業(yè)的過(guò)去與現(xiàn)在是重要的，但更重要的是，企業(yè)的未來(lái)。
今年3月31日，證監(jiān)會(huì)宣布，根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等規(guī)定認(rèn)定的試點(diǎn)企業(yè)，可以不再適用盈利指標(biāo)要求，將通過(guò)營(yíng)業(yè)收入和估值等指標(biāo)衡量上市標(biāo)準(zhǔn)。這為一些當(dāng)前虧損、但極具前景的企業(yè)打開(kāi)了上市的通道。
證監(jiān)會(huì)的這個(gè)規(guī)定，就是為留住一些具有成長(zhǎng)性的企業(yè)，讓中國(guó)股民可以分享互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的紅利。反過(guò)來(lái)說(shuō)，這也意味著，對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，公司商業(yè)模式的前景，是資本市場(chǎng)的最重要的指標(biāo)。比如拼多多和美團(tuán)，目前處于虧損之中，但商業(yè)模式創(chuàng)新仍能支撐起未來(lái)收入和規(guī)模的高增長(zhǎng)，依然會(huì)被投資者看好。
因此可以預(yù)期，隨著第三次互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市潮的開(kāi)啟，一批擁有新技術(shù)、新模式的“互聯(lián)網(wǎng)+”公司將迎來(lái)收獲期。某種程度上，這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)交出的一份靚麗成績(jī)單。
